Sarà la fine del cosiddetto eccezionalismo americano? Se ne dibatte da mesi tra analisti e osservatori. La scriteriata e ondivaga guerra aperta da Trump sui dazi e le profonde ripercussioni che questa apre per la maggior potenza economica mondiale che corre sempre più rischi sul fronte di un indebitamento sempre meno sostenibile e che vive da decenni finanziato di fatto dal resto del mondo, con deficit di bilancio anch’essi fuori controllo, fanno scricchiolare il modello per eccellenza della finanza globale. Il «Make great America» con il nuovo protezionismo ha fatto sbandare dollaro e Wall Street e ha già innescato una piccola fuga di capitali dalla piazza americana. Capitali che stanno affluendo da settimane ormai sulle piazze finanziarie europee.
Un cambio di paradigma per gli investitori che stanno ripensando allo storico e ultradecennale ruolo guida dell’America e stanno lentamente spostando i flussi di investimento fuori dal Paese. Sarà solo un fuoco di paglia o l’incendio rischia di propagarsi ancor di più? Per ora è presto per dirlo: dipenderà dalle politiche fiscali e di bilancio dell’amministrazione Trump e dalla stretta più o meno forte del nuovo protezionismo made in Usa. Sta di fatto che qualche crepa si avverte e soprattutto sta cambiando l’umore dei grandi fondi di investimento e della grande finanza nei confronti di chi regge il Paese e della sua affidabilità.
Non è un caso che i flussi di denaro hanno cominciato a cambiare rotta attraversando l’Atlantico diretti ai lidi, oggi ritenuti più sicuri, della Vecchia Europa. Infrangere del tutto il suprematismo del mercato-guida mondiale della finanza sarà difficile. Troppe sono ancora le armi nel feretro della potenza americana: dalla straordinaria cavalcata dell’innovazione tecnologica; alla produttività; alla crescita sempre comunque più tonica rispetto alla Vecchia Europa.
Ma un fatto è certo: i flussi di questi mesi degli investimenti borsistici hanno privilegiato l’Europa rispetto a Wall Street. E secondo un recente rapporto di UBS la prospettiva è che questo sia solo l’inizio di una rotazione più strutturale dei panieri di investimento. Meno Usa, più Europa nei prossimi anni. In particolare gli analisti della banca d’affari svizzera hanno tracciato uno scenario base che dovrebbe vedere nei prossimi 5 anni uscire capitali investiti a Wall Street per 1.200 miliardi di dollari a favore soprattutto delle piazze del Vecchio Continente. Un peso equivalente al 6% della capitalizzazione di mercato delle Borse europee.
Fabio Pavesi
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